海闻社不雅察近日，石头科技发布2024年年报。石头科技2024年竣事营收119.45亿元，同比增长38.03%；竣事包摄于上市公司鼓动的净利润为19.77亿元，同比着落3.64%。扣非净利润16.2亿元，同比着落11.26%，处所行径产生的现款流量净额17.3亿元，同比着落20.68%。

单看收入，看起来还可以，石头科技给各大媒体的通稿用了大增38.03%这样的表述，涓滴不提利润着落了。增收不增利，海闻君的清爽是，就好比种了一地西瓜，看着瓜蔓爬得老长，西瓜结得也不少，可一咬，没若干甜汁儿，干巴巴的。为啥呢？支拨用度跟吹气球似的扩张啊！买卖成本、销售用度、研发用度，一个比一个涨得猛。2024 年，买卖成本同比飙升 49.38%，达到 59.56 亿元，这是吃了啥增长 “纵欲丸” 啊？销售用度更夸张，同比指示 73.23%，蹿到 29.67 亿元，嗅觉是在撒钱作念告白；处置用度也不甘衰退，涨了 63.83%，到 3.46 亿元；研发用度也随着凑吵杂，同比指示 56.93%，达到 9.71 亿元。这样一通折腾下来，营收增长的那点小欣喜，全被这些用度给 “吞吃” 了，净利润只可哭唧唧下滑。

产物毛利呢，亦然全面“塌方”。智能扫地机及配件原来挺能收获，2024 年创收 108.48 亿元，毛利率 52.07%，可同比仍是下滑 2.87%，这就好比蛋糕看着挺大，奶油却越抹越薄。其他智能电器产物更惨，创收 10.07 亿元，毛利率才 33%，跟客岁一比，下滑 9.10%，几乎是 “王小二过年，一年不如一年”。分地区瞅瞅，境内产物毛利率 46.49%，同比下滑 1.56%；境外产物毛利率 53.70%，同比下滑 6.74%，这全球各地都没逃过毛利下滑的 “魔咒”。

适度 2024 年 12 月 31 日，石头科技总钞票 174.85 亿元，岁首比拟是长胖了 21.62%；总欠债 46.15 亿元，好家伙，比岁首那然而蹿高了 54.07%，钞票欠债率 26.39%，看着还算苗条，可这欠债增长速率，也够让东谈主揪心的。

还难忘客岁三季报出来的时间的场景吗？客岁 11 月，Q3 财报发布那会，石头科技创下 2021 年以来单季度净利润 “跳水” 最大记录。归母净利润 3.51 亿元，同比 “哐当” 一下掉了 43.40%；扣非净利润 3.25 亿元，同比也暴跌 45.25%。财报一出面，股价立马 “闹性情”，跌幅差点就到 30%。这时间昌敬董事长赶快出来熄灭，视频里多样安抚，让投资者稳住别慌。“但愿捏有石头科技股票的投资者可以耐烦一丝，当今是一个策略的转型期，亦然一个阵痛期，例必会带来公司的一些变化，这些变化都是为了以后更永久的发展。”

这话说得，多在理啊，可总结呢，“董事长套现 9 亿后反劝投资者耐烦一丝” 这词条跟火箭似的就冲上热搜了，你说尴尬不尴尬？

大致抚慰投资者还被打脸，客岁12 月 2 日，昌敬简直停更个东谈主视频号和抖音账号了，跟东谈主间挥发似的，到当今四个多月昔日，愣是一丝动静都莫得，你说这葫芦里卖的啥药？

在昌敬玩隐匿后，石头科技股价还挺争脸，蹭蹭往上爬，本年 2 月下旬都冲到 272.42 元 / 股的岑岭了，可这两天，事迹一公布，加上好意思国加关税啥的，股价又被各路“妖妖怪魅” 拉扯，直线下滑。石头科技4月9日股价创下173元/股的新低，股民们的心啊，测度也随着凉透了。

更让东谈主疾苦的是，石头科技又双叒出现联接首创东谈主及大鼓动减捏大戏。这和之前昌敬匪面命之劝投资者“耐烦点” 的场景一双比，几乎等于大型 “打脸” 现场。对比 Q3 财报发现，2024 年第四季度，前 10 名鼓动里那几个 “熟面容”，香港中央结算有限公司、招商银行 — 中原上证科创 50、顺为老本，还有毛国华，都在抛售股票。顺为老本那减捏力度，号称 “扫地僧” 级别，减完平直退群，跌出前十。香港中央结算有限公司也不肮脏，减捏超 9561302 股，捏股比例从 Q3 的 5.98%“嗖” 地一下掉到 3.52%。若是按三季度末捏股全抛算，顺为老本第四季度说不定套现近 10 亿元，这是赚得盆满钵满 “离场” 啊！毛国华也来刷一波存在感，2024 年第四季度减捏了我方 1.32% 捏股中的 0.12%，虽说未几，可别忘了，2021 年前后，他都快把减捏当饭吃了，先后减捏近 10 次，累计套现超 25 亿元，妥妥的 “套现达东谈主”。

各人都知谈，当今这扫地机器东谈主等清洁电器商场，那竞争热烈得跟战场似的，内卷严重，各方“强人” 纷纷入场，渠谈抢得头破血流，产物也杀红了眼，价钱一个劲往下掉，利润空间被挤得跟纸片似的。

增收不增利这事迹，背后等于国内扫地机器东谈主行业“内卷” 太严重的写真。照这局势，石头科技产物毛利大致率还得持续 “缩水”，况且吧，公司早期走那重营销轻研发的门路，当今短板透露来了，思补皆，得大把大把往研发里砸钱，这可不是极少目。

还有个值得钟情的事儿，2024 年在好意思国亚马逊渠谈，石头科技商场份额都到 24% 了，看着挺牛，可随着关税政策、外洋国内环境跟变脸似的变化，在北好意思商场占比这样高的石头科技，将来发展和商场预期，就跟被乌云遮住的太阳，蒙上一层暗影欧洲杯体育，到底能弗成再 “阳光灿烂”，咱还得翘首企足咯！